亚洲固定收益为低利时代

「树不可能长到天上去」，这是投资大师彼得林区说过的一句话，意思是什麼呢？就是资产价格不可能无限膨胀。
 
回顾2019年，展望2020年，在这新旧年的交关，首域投资新兴市场及亚洲固定收益主管詹智民 (Jamie Grant) 强调，这句话应该被投资人放在心上，「2019年，各项资产报酬率都极好。但如果你在2019年初跟我说投资级债券可以缴出十一％的正报酬，我会说你喝太多茅台了」，詹智民半开玩笑的说。
 
韬客外汇论坛分析师认为，2019年确实是「超速成长的一年」，投资级债券指标——摩根大通亚洲信贷投资级指数涨了十一％，但是投资级债券的长期平均报酬率才不过五点五％，等于去年报酬率是长期平均的两倍。
 
虽然没人知道「树到底还能长多高」，但詹智民直言，在这个基期上，「2020年很难重现过去一年的荣景，投资级债券基金报酬率落在四到五％，会是比较合理的期待。」
 
资产价格已高或许是一个「漱口杯」的视角，拉高格局，从「大海」的角度探看，詹智民认为2020年的金融市场，「慢球化」（Slowbalisation） 、「波动率」将成为投资的主旋律，而这两个背后驱动因素都与政治息息相关。
 

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