ATFX：阿根廷比索8月贬值36%，政府施行强力外汇管制

8月13日，曾经发布过一篇汇评《从阿根廷股汇双杀，看政治周期下的交易机会》，其中提到：现代国家都会面临领导人的更替，而在大选年和大选月，由于竞选人之间理念的分歧和激烈的角逐，最终将导致股票、债券、外汇市场的巨大波动，概莫能外。所以，对于聪明的投资者来说，抓住大选年和大选月的爆发性行情，将会获得相对平时稳定的多的超额收益。

图1，阿根廷比索日线走势
当前阿根廷总统大选尚未结束，马克里依旧是总统，政治周期还在延续。由于阿根廷经济体量占据世界比重不高，所以无法推升国际黄金的报价，交易者只能在股、债、汇当中发掘机会。阿根廷比索自2013年12月份开启贬值，经历5年时间，从6.1399的汇率一路增加至当前58.25的汇率水平，幅度高达839.66% 。刚刚过去的8月份，比索贬值幅度就达到了36%，考虑到阿根廷国内糟糕的经济基本面数据，自然状态下，预计9月份贬值走势仍将延续。然而，阿根廷政府在昨日宣布外汇管制，具体内容为：
出口商应在阿央行规定条件和期限内，将出口所得外汇汇至阿根廷，在阿根廷外汇市场购买外币、贵金属及向国外转账时需提前获得相关授权，满足一定条件的个人每月可购外汇或向境外汇款限额为1万美元，非个人每月可购外汇限额1千美金。外汇管制能够在短期内有效防范比索的贬值走势，但无法推动其升值。综合考虑，USDARS在9月份将以震荡形态呈现，除非“政治周期”重新发挥作用，亦即费尔南德斯相比马克里选票优势继续拉大。

图2,阿根廷基本面数据
宏观来看，阿根廷GDP增速-5.8%，非常非常差。虽然全球都陷入了刷退，但主要经济体都是以较低的GDP增速苦苦维持，很少出现增速下滑的局面。即便像日本这样遭受到广场协议和08年金融危机双重打击的国家，GDP增速也能维持在1.2%的水平。不过，想要实现GDP的正增长，最简答最有效的方法就是“印钞”，这也是总统候选人费尔南德斯聪明的地方。目前阿根廷国内物价以每年55.8%的比率递增，可以认为是超级/恶性通货膨胀，即便不去阿根廷旅游，也可以通过数据知道其国内物品奇缺物价飞涨的局面。失业率10.1%，相比欧洲部分“高福利”国家来说，不算太高，但也远超5%的充分就业标准。政府债务比率已经达到86.2%，这也是为什么现任阿根廷总统马克里不选择宽松货币政策的原因——国家负债已经达到红色警戒线。所以，虽然阿根廷比索汇率已经达到历史高位52.8，但基于经济考度考量，未来贬值趋势仍将延续。

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