嘉盛集团：FOMC会议回顾：声明和经济预测鹰派，鲍威尔犹疑

 撰文： Matt Weller – 特许金融分析师，特许市场分析师  

 和我们昨天说的一样，今天FOMC会议令人激动的点并非利率决议本身：美联储如期加息25个基点，将基准利率调高至1.75-2.00%区域。不过，央行货币政策决议、经济预测概要和主席杰罗姆∙鲍威尔的新闻发布会中仍有大量细节可供交易员们细细品味。  

 1) 货币政策声明 

 投资者通常会在声明的字里行间费力解读FOMC投票者们的真实意图，但今天的报告却描绘出一幅清晰的图景。声明较上月每一措辞变化都反映出：经济复苏的强劲程度超出前期设想。 

•  对经济活动的评估自“温和”上调至“稳步”。 
•  提到失业率“下降”（此前为“保持低位”）。 
•  家庭支出已“提升”。 
•  删除了“基于市场的通胀指标仍处低位”措辞。 
•  央行微调利率相关措辞，从未来利率“调整”修改为利率“上升”。 
•  删除了“逐步上升的联邦基金利率仍低于长期平均水平”一段。    

 2)  经济预测概要

本月声明充斥了指向经济更为强劲的华丽措辞，而经济预测则更进一步地强化了声明立场。最为重要的是，美联储委员们有关利率的点阵图预期上升至今年还有两次（总共四次）加息。此外，委员们中位预期值仍为明年将再加息三次，若果真如此，将标志着利率自金融危机低点以来上调11次。 

支持美联储未来更大胆加息的是今年真实GDP增速预期上调（自2.7%至2.8%），2018、2019年和2020年年终失业率悉数下修（分别下修至3.6%, 3.5%和3.5%），而2018年通胀率预计也小幅上修（自1.9%至2.0%）。简而言之，美联储认为经济前景过去六周以来已有显著改善。 

3) 主席杰罗姆∙鲍威尔的新闻发布会

新闻发布会现仍在召开，但迄今为止，鲍威尔的措辞相对温和。他提到预计将获得来自财政政策的支持（即去年的大规模减税），并重申美国经济“形势大好”。不过，他还提到薪资增长步履缓慢令人困惑，另外也表现出对全球贸易（关税和可能的贸易战）的担忧加深。就像我们昨天猜测的一样，鲍威尔还宣布有意自2019年1月开始，于每次FOMC会议后都召开新闻发布会。 

市场反应

不出所料，市场一开始对乐观的声明和经济预测进行了鹰派解读。受此影响，债券殖利率全线上扬了2-3个基点，美股下跌探入日内低点，美元迅速上行，兑主要对手货币斩获约40点涨幅。 

但是，随着鲍威尔登场亮相，上述走势开始减弱。截至写文时，美元指数下跌，较开盘水平基本持平，美国股指较美联储声明揭晓前水平还有所上扬，债券收复部分早前失地。虽然今天的声明和经济预期明显鹰派，鲍威尔的态度提醒交易员，美联储决策最终仍取决于其收到的数据，因此，交易员应避免对今天声明等鹰派色彩反应过度。 

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