意外：美国ISM制造业指数走出半年低谷 营建支出连降三月

　　新近公布的两项美国经济数据喜忧参半，制造业先行指标意外反弹，建筑业支出意外不增反降。　　美国供应管理协会（ISM）12月3日周一公布，美国11月ISM制造业指数 59.3，分析师预期为 57.5，10月录得57.7，为今年4月以来最低水平。　　但3日同时公布的美国营建支出逊于预期，连续第三个月环比增长下滑。10月营建支出环比下降0.1%，市场预期增长0.4%，9月增速由零下修至-0.1%。10月营建支出同比增长4.9%，增速远低于9月的7.2%。　　新订单强劲反弹 物价压力短期显著缓和　　华尔街见闻注意到，11月ISM制造业指数主要由新订单指数拉动。11月新订单指数升至62.1，环比增长4.7个百分点，是增幅最大的分项指数，10月该指数一年半来首次跌破60。　　11月制造业物价指数为60.7，创去年6月以来新低，远低于市场预期值70和10月值71.6，环比下降10.9个百分点，为降幅最大的分项指数。金融博客zerohedge认为，11月ISM制造业指数整体走高得益于物价指数创新低。　　ISM主席Timothy Fiore评论称，11月新订单指数稳步扩张，但处于近期的历史低位，六大主要制造业行业之中，11月有四个环比扩张，比10月少一个。价格压力持续，但较此前显著下降。　　在ISM制造业指数公布稍早，11月美国Markit制造业PMI公布，11月终值为55.3，略低于市场预期和初值55.4。　　IHS Markit的首席商业经济学家Chris Williamson评论认为，11月制造企业的商业环境好转，度过了令人鼓舞的一个月。新订单增速为六个月来最快，激励制造商继续扩大产能，满足需求。数据意味着，四季度迄今为止，工厂产出的年增长率为1.5%左右，无疑为GDP增速做出巨大贡献。　　关税仍是关注点　　华尔街见闻还注意到，关税仍是制造企业关注点。11月ISM调查的十个制造行业经理反馈中，有六个行业反馈时提及关税，只比10月提及的行业少一个。　　机械制造业反映，关税是明显影响行业保持竞争力能力的因素之一。石油与煤炭产品生产商反映，即使采用国产钢，钢铁关税也在继续对下游物料产生上行压力。包括多个类别的其他制造业反映，关税的影响已经充分体现在三季度的结果中，一些工作已经在转出中国，转向其他低成本国家。